Altria Group Inc. заявила в пятницу, что предприняла шаг, который выводит ее из соглашения о неконкуренции с компанией по производству электронных сигарет Juul Labs Inc., освобождая обе компании для реализации своих собственных стратегий.
В нормативной документации табачный гигант
МО,
заявила, что воспользовалась опционом на освобождение от неконкурентных обязательств, связанных с ее долей в Juul. Опцион включал право на прекращение, если стоимость инвестиции упадет ниже 10% от ее первоначальной балансовой стоимости в 12.8 млрд долларов. По состоянию на 30 июня стоимость пакета составляла всего 450 миллионов долларов.
В 12.8 году Altria заплатила 2018 млрд долларов за приобретение 35% акций Juul, которая на тот момент оценивалась примерно в 35 млрд долларов. Доля неуклонно теряла ценность, поскольку Juul привлекла внимание регулирующих органов к ароматам и маркетингу, которые были обвинены в всплеске подросткового вейпинга. В начале сентября Юл согласился выплатить не менее 438.5 млн долларов. в поселении с более чем 30 штатами.
Altria, помимо прочих изменений, теряет права на обозначение платы, заявила компания. Теперь он может назначить только одного независимого директора, и для этого он должен сохранить не менее 10% акций Juul.
Согласно заявлению, акции компании Juul были преобразованы в обыкновенные акции с одним голосом, что «значительно уменьшило наше право голоса». Теперь Juul может продать себя другой табачной компании или действовать самостоятельно, в то время как Altria может инвестировать в другую компанию по производству вейпов или разрабатывать собственные продукты.
Мнения аналитиков о том, что ждет обе компании дальше, разделились.
Bernstein заявил, что ожидал этого шага в течение нескольких месяцев, с тех пор как в июне Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов сообщило Juul, что оно больше не может продавать свои электронные сигареты в США. в соответствии с приказом об отказе в маркетинге или MDO. Регулятор остался этот порядок в июле и заявил, что продолжит обзор продуктов компании.
Прочитай сейчас: FDA запрещает вейп-продукты Juul и приказывает убрать с рынка все текущие
«Мы ожидаем, что теперь Altria может попытаться избавиться от своей доли в Juul, кристаллизовав убыток в размере более 12 миллиардов долларов от своих инвестиций для целей налогообложения», — написал Бернстайн в записке для клиентов. «Мы ожидаем, что реализация этого налогового убытка может ускорить продажу доли Altria в ABI (Anheuser-Busch International).
АБИ,
), при этом убыток от инвестиций в Juul полностью компенсирует значительную прибыль от доли Altria в ABI и потенциально экономит Altria около 2 миллиардов долларов налоговых обязательств».
Не пропустите: Из-за вейпинга у подростков в 7 раз больше шансов заразиться COVID-19: исследование
Бернстайн сказал, что среди существующих вейп-компаний было мало хороших возможностей для Altria, и предположил, что частная NJOY, «вероятно, лучшая из плохой группы».". Бернштейн имеет рейтинг рыночной эффективности Altria с целевой ценой акций в 45 долларов, что примерно на 10.5% выше текущей цены.
Аналитик Jefferies Оуэн Беннетт сказал, что ожидает, что Altria сохранит свою 35% долю в Juul, и сказал, что существует потенциал «существенного роста». Он сказал, что ожидает, что компания в конечном итоге отменит приказ FDA об отказе в маркетинге и расширит свою деятельность на международном уровне.
«Кроме того, потенциально поддерживающим потенциалом роста является возможность будущего IPO Juul или даже еще одного крупного табачного предложения (хотя мы считаем, что последний вариант очень маловероятен)», — написал Беннетт в записке для клиентов. «В настоящее время мы оцениваем долю Juul в опубликованной целевой цене MO в 10 миллиардов долларов».
Джеффрис оценивает Altria как покупку с целевой ценой в 53 доллара.
См. также: FDA выпускает план запрета ментола в сигаретах и сигарах
Вивьен Азер из Cowen заявила, что Altria может воспользоваться этим шагом, чтобы расширить свое ограниченное присутствие на продуктах с пониженным риском (RRP), новой категории в табачном секторе, состоящей из продуктов, которые потенциально менее вредны для потребителей.
Сделка Altria с Juul в 2018 году означала, что ее единственными RRP были вейпы Juul и бездымный табачный продукт IQOS, который продается в США компанией Philip Morris International.
ВЕЧЕРА,
Продукт IQOS стал предметом патентного спора с RJ Reynolds, который привел к запрету на импорт в США в прошлом году.
Altria, в свою очередь, подала в суд на RJ Reynolds из-за патентов, использованных в линейке Vuse последнего, и ранее в этом месяце жюри Северной Каролины присудило ей выплату в размере более 95 миллионов долларов.
«Учитывая ограниченный успех Altria в органической разработке продуктов, а также время, необходимое для создания продукта и подачи PMTA (Применение табачных изделий на премаркете), мы считаем более вероятным, что Altria будет стремиться вернуться в категорию электронных сигарет (на которые приходится 7% продаж никотина в США)», — сказал Азер.
Аналитик также назвал NJOY возможной целью, так как он уже получил одобрение FDA на продажу. Коуэн также имеет рейтинг рыночной эффективности акций Altria и целевую цену в 45 долларов.
Акции Altria упали на 1.1% в пятницу и упали на 14% с начала года, в то время как S&P 500
SPX,
упал на 24%.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigaret-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo