Першинг-сквер Акмана загружается Говардом Хьюзом после тендерного предложения

Обзор

• Инвестиции увеличились на 11.46%.
• В октябре фирма выпустила тендерное предложение на акции компании по недвижимости.

Миллиардер-инвестор Bill Ackman (Торги, Портфолио) сообщил на прошлой неделе, что он увеличил долю Pershing Square Capital Management в The Howard Hughes Corp. (ГГЦ, финансовый) на 11.46% после закрытия ранее объявленного тендерного предложения наличными в ноябре.

Нью-йоркский хедж-фонд гуру известен тем, что занимает крупные позиции в горстке неэффективных компаний и настаивает на переменах, чтобы повысить ценность для акционеров. Хотя в последние годы он добился успеха с Chipotle Mexican Grill.CMG
Inc. (CMG, финансовый) и СтарбаксSBUX
Корпорация (SBUX, финансовый), одной из самых известных целей активистов Акмана, которая не закончилась для него хорошо, была Valeant Pharmaceuticals. Он также преследовал неудачную сделку с Herbalife Nutrition Ltd. (ФВ, финансовый), от которого он отказался в 2018 году.

Инвестиционное и тендерное предложение Howard Hughes

По Выборки в реальном времени, функции Premium GuruFocus, основанной на заявках 13D, 13G и Form 4, Акман инвестировал 1.56 миллиона акций Howard Hughes 29 ноября, что повлияло на портфель акций на 1.37%. В день сделки акции торговались по средней цене 70 долларов за акцию.

11 ноября Pershing Square объявила об увеличении ценового диапазона своего тендерного предложения на покупку до 6.34 млн акций Howard Hughes. Предложение, варьирующееся от минимальной цены в 61 доллар за акцию до максимальной в 70 долларов, было лучшим и последним предложением фирмы. На момент объявления верхняя граница диапазона представляла собой 28-процентную премию к цене закрытия акций 13 октября, то есть за день до того, как было сделано первоначальное предложение.

Фирма отметила, что точная цена будет определена на модифицированном голландском аукционе. В отдельном объявлении от 30 ноября Першинг сообщил, что окончательная согласованная цена составила 70 долларов за акцию.

В настоящее время гуру владеет 15.18 млн акций компании по недвижимости The Woodlands, штат Техас, которые в настоящее время составляют 13.31% портфеля акций. По оценкам GuruFocus, Акман потерял 12.61% инвестиций с момента основания в четвертом квартале 2010 года.

В своем полугодовом 2022 г. письмо, который был опубликован в августе, Экман сказал, что Howard Hughes добился «значительного прогресса в упрощении своего бизнеса и имеет значительный потенциал для создания долгосрочной ценности».

Кроме того, он написал, что баланс компании защищен от воздействия повышения процентных ставок и «хорошо подготовлен к текущей инфляционной среде».

Оценка

Howard Hughes, крупная компания по развитию и управлению недвижимостью, имеет рыночную капитализацию в 3.64 миллиарда долларов; его акции торговались около $ 72.98 во вторник с соотношение цены и прибыли 15.40 г. соотношение цена-книжка 1.04 и соотношение цена-продажа из 1.92.

Основываясь на исторических коэффициентах, прошлых финансовых результатах и ​​прогнозах будущих доходов аналитиков, Линия ценности GFVALU
указывает на то, что акции, хотя и недооцененные, в настоящее время являются возможной ловушкой стоимости. Таким образом, потенциальные инвесторы должны провести тщательное исследование, прежде чем принимать решение.

Кроме того, Оценка ГФ 75 из 100 указывает на то, что компания, вероятно, будет иметь средние результаты в будущем. Несмотря на то, что он получил высокие оценки за Значение GF и импульс, Его прибыли, рост и финансовая мощь разряды были более умеренными.

Отчет о доходах

Howard Hughes сообщила о финансовых результатах за третий квартал 2 ноября.

За три месяца, закончившихся 30 сентября, компания опубликовала чистый доход 108.1 миллиона долларов, или доходы $2.19 за акцию, что улучшилось по сравнению с кварталом предыдущего года. Выручка $640 млн также существенно выросли по сравнению с прошлым годом.

Он закрыл квартал с доходом в 354.60 млн долларов. наличные и 4.6 миллиарда долларов в общей сложности задолженность.

В своем заявлении генеральный директор Дэвид О'Рейли отметил, что квартальные результаты «отражают высокие финансовые показатели, несмотря на значительную макроэкономическую неопределенность».

«Хотя наши сегменты не были застрахованы от встречных ветров рынка, наш известный портфель активов смешанного назначения показал хорошие результаты, обеспечив увеличение MPC EBT, устойчивые продажи квартир и сильный NOI в наших портфелях многоквартирных домов и офисов мирового класса», — сказал он. .

Финансовая устойчивость и прибыльность

GuruFocus оценил финансовую устойчивость Говарда Хьюза на 4 балла из 10. В результате выпуска компанией новых долгосрочных долговых обязательств за последние несколько лет у компании плохие финансовые показатели. процентное покрытие, Низкий Z-счет Альтмана 0.9 предупреждает, что компания может оказаться под угрозой банкротства, если она не улучшит свою ликвидность. Средневзвешенная стоимость капитала также затмевает доход на вложенный капиталl, что означает, что компания по недвижимости изо всех сил пытается создать ценность по мере своего роста.

Рентабельность компании немного улучшилась, получив оценку 6 из 10 благодаря сильному Маржа операционной прибыли и рентабельность собственного капитала, активы и столица который превосходит более половины своих конкурентов. Ховард Хьюз также имеет умеренный Пиотроски F-оценка из 4 из 9, то есть условия типичны для стабильной компании. Несмотря на зафиксированное снижение доход на акцию и операционный доход потери, она также имеет ранг предсказуемости одной из пяти звезд. GuruFocus обнаружил, что компании с таким рейтингом возвращаются в среднем на 1.1% в год в течение 10-летнего периода.

Акционеры-гуру

Из гуру инвестировали в Howard Hughes Акман, безусловно, имеет самую большую долю с 30.42% акций в обращении. Бейли Гиффорд (Торги, Портфолио), Бэрроу, Хэнли, Мьюхинни и Штраус, Мюррей Шталь (Торги, Портфолио), Дональд Смит и Ко, Кен Хибнер (Торги, Портфолио), Пол Тюдор Джонс (Торги, Портфолио), Кили-Тетон Эдвайзерс, ООО (Торги, Портфолио), Джоэл Гринблатт (Торги, Портфолио) и расширение Джим Саймонс (Торги, Портфолио) 'Renaissance Technologies также имеет позиции в акции.

Состав и исполнение портфолио

Большая часть портфеля акций Акмана на сумму 7.88 млрд долларов, который, как показывают документы 13F, состояла из шести акций по состоянию на третий квартал, вложена в потребительский циклический сектор. Промышленные предприятия и объекты недвижимости имеют гораздо меньшие представительства.

гуру другие владения по состоянию на 30 сентября были Lowe's Companies Inc. (LOW, финансовый), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (ДКС, финансовый), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, финансовый) и Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, финансовый).

В своем ежемесячном отчете за ноябрь Pershing Square зафиксировала чистую прибыль в размере 8.2% за месяц и чистую прибыль с начала года в размере -4.8%.

Инвесторы должны знать, что отчеты 13F не дают полной картины активов фирмы, поскольку отчеты включают только ее позиции в американских акциях и американских депозитарных расписках, но они все же могут предоставить ценную информацию. Кроме того, отчеты отражают только сделки и активы на самую последнюю дату подачи портфеля, которые могут принадлежать или не принадлежат отчитывающейся фирме сегодня или даже когда эта статья была опубликована.

Раскрытие информации

У меня/у нас нет позиций по каким-либо упомянутым акциям, и мы не планируем покупать какие-либо новые позиции по упомянутым акциям в течение следующих 72 часов.