4 вещи, на которые стоит обратить внимание, когда ФРС примет решение о повышении процентной ставки

Акции
DJIA,
-1.01%

SPX,
-1.13%
резко снизились во вторник в преддверии решения ФРС и доходности 10-летних казначейских облигаций.
TMUBMUSD10Y,
3.561%
подскочил до 3.57%.

Читайте: Сможет ли ФРС обуздать инфляцию, не разрушая фондовый рынок?

Решение ФРС будет принято в 2:XNUMX по восточному времени в среду.

Насколько ястребиным может быть ФРС? Вот несколько признаков, на которые наблюдатели ФРС обращают пристальное внимание.

Насколько велико повышение ставки в среду?

Майкл Грегори, заместитель главного экономиста BMO Capital Markets, считает, что ФРС повысит ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов до диапазона от 3% до 3.25%. По его словам, чрезмерный прирост базовой инфляции потребительских цен в августе закрепил сделку по 75-бп и повысил шансы на 100-бп.

Рынки фьючерсов на федеральные фонды и некоторые аналитики указали на возможность роста на 100 базисных пунктов, но Грегори возражал против этого.

«Проблема с беспрецедентным движением на 100 базисных пунктов заключается в том, что оно может вызвать чувство политической паники. Столь же беспрецедентный ход на 75 б.п. дает лучшее представление о том, что мы получили это, — написал Грегори в записке для клиентов.

Но некоторые экономисты, такие как японский инвестиционный банк Nomura, придерживаются прогнозов о повышении на 100 базисных пунктов.

См.: Чего опасаются инвесторы на фондовом рынке из-за повышения ставки ФРС на полный процентный пункт

Что Пауэлл говорит о ноябре

До неожиданного увеличения базовой потребительской инфляции в августе экономисты думали, что в ноябре ФРС понизит ставку до меньшего повышения ставки на четверть процентного пункта.

Теперь Пауэлл может оставить открытой дверь для четвертого хода на 75 б.п. 1-2 ноября.

«Пауэлл снова будет ястребиным на пресс-конференции; любое голубиное впечатление, скорее всего, будет результатом недопонимания», — сказал Роберто Перли, глава отдела глобальной политики Piper Sandler.

В прошлом месяце губернатор ФРС Мишель Боуман заявила, что «увеличение аналогичного размера» должно быть на столе до тех пор, пока ФРС не увидит последовательное, значимое и продолжительное снижение инфляции.

«Если участники FOMC в целом придерживаются этой точки зрения, а Пауэлл конкретно придерживается этой точки зрения, и они приравнивают «аналогичный размер» к повышению ставок на 75 б. п., то это не должно быть последним повышением ставки на 75 б. Макросоветники SGH.

Точечный график базовой ставки ФРС

Экономисты считают, что ФРС будет использовать точечный график, чтобы сигнализировать о «более высоком для более длительного» пути процентных ставок.

Кришна Гуха, вице-председатель Evercore ISI, считает, что к концу года ФРС поднимет медианную цель базовой ставки до диапазона 4–4.25%. Это по сравнению с диапазоном 3.25%-3.5% в предыдущем прогнозе в июне.

Гуха считает, что «конечная» ставка — или высшая точка для повышения ставок в этом цикле — будет пересмотрена до диапазона 4.25–4.5% по сравнению с предыдущей оценкой в ​​3.75–4%.

В то же время точечный график также покажет, что ФРС не намерена снижать ставки в следующем году.

«Что ФРС пытается сделать, так это найти способ обуздать экономику, фактически не вызывая прямой рецессии», — сказал Сет Карпентер, главный экономист Morgan Stanley.

Как только они достигнут уровня, который, по их мнению, начинает снижать спрос, но не настолько, чтобы все обвалилось, представители ФРС намерены «остаться там, пока экономика замедляется», добавил он в интервью Bloomberg Radio.

Сколько «болезни» подчеркнут новые экономические прогнозы?

Прия Мишра, руководитель отдела стратегии глобальных ставок в TD Securities, ожидает, что ФРС прибегнет к менее оптимистичным прогнозам в отношении производства и условий рынка труда, чтобы предоставить «доказательство» того, что ФРС готова принять некоторую боль в экономических условиях, чтобы снизить заоблачная инфляция.

В своем последнем прогнозе ФРС прогнозировала, что к 4.1 году уровень безработицы вырастет всего до 2024%. Экономика продолжит расти со скоростью чуть менее 2% в год в течение трехлетнего прогноза.

Читайте также: ФРС готова рассказать нам, сколько «боли» пострадает экономика

ФРС также повысит свои ожидания относительно инфляции.

«Мы не ожидаем, что политики вернут базовую инфляцию PCE к цели 2% в прогнозном горизонте», даже несмотря на то, что прогнозы ФРС будут включать 2025 год, сказал Мисра.

Отъезд: Фондовый рынок рос в день каждого решения ФРС о повышении ставок в 2022 году. Может ли это повториться в среду?