Ассоциация неожиданное ралли фондового рынка 2023 года может стать ударом под дых.
«Хотя мы с нетерпением ждали восстановления рынка по сравнению с четвертым кварталом прошлого года и полагаем, что первоначально первый квартал останется устойчивым, учитывая слабое позиционирование и благоприятные сезонные факторы, мы не ожидаем, что будет фундаментальное подтверждение для следующего этапа роста. , и мы увидим, как ралли угасает по мере того, как мы продвигаемся в этом квартале, а первый квартал, возможно, станет максимумом года», — предупредил влиятельный стратег JP Morgan Мислав Матейка в записке для клиентов.
Матейка назвал три причины для осторожности.
Во-первых, кривая доходности остается перевернутым, и инвесторам не следует игнорировать послужной список этого сигнала. Когда кривая доходности переворачивается, это отражает падение долгосрочных процентных ставок ниже краткосрочных. Этот шаг свидетельствует о том, что инвесторы вкладывают больше денег в долгосрочные облигации на фоне опасений относительно ближайших экономических перспектив.
Во-вторых, по словам Матейки, денежная масса продолжает снижаться как в США, так и в Европе, поскольку процентные ставки остаются на восходящей траектории.
И, наконец, стандарты банковского кредитования ужесточаются, что приводит к замедлению спроса на кредит и обычно служит предвестником рецессии.
«Сейчас мы не рассматриваем рецессию как нечто исключенное и полагаем, что ралли угаснет, когда мы пройдем через первый квартал», — написал Матейка. «Вид на рецессию переоценивается… однако все ключевые монетарные сигналы посылают предупреждающие знаки».
До сих пор в 2023 году рынки игнорировали все эти макропредупреждающие сигналы. Инвесторы также упустили из виду ужасный сезон отчетности.
Согласно Factset, снижение смешанной прибыли в четвертом квартале для S&P 500 составляет 4.7%. Если это падение сохранится, это станет первым годовым снижением прибыли для S&P 500 с третьего квартала 2020 года.
Тем не менее, здесь мы имеем солидную прибыль на рынках с начала года.
Nasdaq Composite продемонстрировал рост на 12.6% с начала года на фоне чистой шумихи вокруг новые приложения искусственного интеллекта от таких как Майкрософт (MSFT), Google (GOOG, Googl) и Нвидиа (NVDA). Надежды на ФРС стержень по политике процентных ставок только разожгли спрос на часто высокорисковые акции технологических компаний.
Тем временем S&P 500 вырос на 6.2%, так как инвесторы ожидают восстановления китайской экономики после ослабления ограничений, введенных из-за COVID.
В то же время различные чиновники ФРС вернулся к любому разговору разворота процентных ставок в этом месяце, что оказало давление на акции в этом месяце. И доходы от таких как Walmart и Home Depot на этой неделе в лучшем случае будет представлен неоднозначный взгляд на потребителя в США.
В целом, как утверждает Матейка, инвесторы могут рассчитывать на весеннее разочарование, так как поводов для оптимизма не будет.
«Сейчас федеральные фонды составляют почти 5%, количественное ужесточение продолжается, кривая доходности отрицательная (уже три месяца), а M2 в феврале, вероятно, снизился почти на -3% в годовом исчислении (значительное снижение)», — председатель EvercoreISI. Эд Хайман написал в исследовательской записке. «Влияние этих монетарных условий продлится до 2024 года».
Брайан Соцци является исполнительным редактором Yahoo Finance. Следите за Соцци в Твиттере @BrianSozzi и LinkedIn.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html.