Лучшие крипто-хедж-фонды протестированы укусом медвежьего рынка 2022 года

Несколько крупных криптовалютных хедж-фондов и традиционных хедж-фондов с криптовалютой либо потерпели крах, либо едва уцелели в 2022 году. Снижение цен на криптовалюту проверило устойчивость этих фирм к риску и начало оказывать давление на ставки с кредитным плечом.

Хедж-фонды объединяют деньги инвесторов, чтобы получить значительную прибыль, используя передовые инвестиционные стратегии. По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), хедж-фонду не нужно следовать определенным правилам, разработанным для защиты инвесторов, и им не нужно подавать отчеты в SEC.

Риски кредитного плеча

Из-за рискованного характера инвестиционных стратегий хедж-фондов фонды часто принимают только аккредитованных инвесторов. Часть этих стратегий включает в себя инвестиции с использованием заемных средств, которые включают в себя заимствование денег для увеличения потенциальной отдачи от инвестиций.

Однако кредитор, такой как первичный брокер, часто требует от инвестора предоставления минимальной суммы займа, называемой маржей. Заемщик несет ответственность за соблюдение определенного соотношения между суммой займа и маржей. Если заемщику не удается поддерживать это соотношение, кредитор ликвидирует свою позицию, а заемщик теряет свои маржинальные инвестиции.

Хедж-фонд может занимать ценные бумаги через первичных брокеров, чтобы максимизировать прибыль для инвесторов, при этом практикуя адекватное управление рисками.

Когда хедж-фонд ликвидируется, это может быть связано с резким снижением стоимости активов, отраженных в качестве маржи для инвестиций с использованием заемных средств, или плохим управлением рисками. Текущий крипто зима произошло значительное падение стоимости цифровых активов, некоторые из которых привели к банкротству крипто-ориентированных и хедж-фондов.

Хедж-фонд 3AC упал первым

Первой выпавшей костяшкой домино стала сингапурская компания Three Arrows Capital, соучредитель которой Кайл Дэвис сделал серию ставок с кредитным плечом на рост цен на криптовалюту, основываясь на так называемом тезисе о суперцикле, продвигаемом коллегой-основателем Су Чжу.  

Тезис суперцикла утверждает, что цены на криптовалюту будут расти по мере роста принятия без риска краткосрочного медвежьего разворота.

К несчастью для Чжу и Дэвиса, этот тезис не подтвердился. Bitcoin падение более чем на 50% в июне 2022 г. по сравнению с историческим максимумом в $69,000 10 2021 ноября XNUMX г. Падение цен произошло на фоне обвала TerraUSD. stablecoin в мае 2022 года. Крах подорвал доверие к криптоиндустрии и заставил многих инвесторов бежать в горы. 

Один из первых крипто-хедж-фондов, Pantera Capital, обналичил инвестиции в земля/Luna, продав около 80% своих активов за 12 месяцев до того, как экосистема рухнула в мае 2022 года. луна. 

Вскоре последовала ликвидация

Судебные документы, поданные на Британских Виргинских островах, где находится компания Three Arrows, показали, что хедж-фонд заимствовал биткойны и эфир у биржи деривативов Deribit. Однако он не смог предоставить дополнительные средства, когда в середине июня 2022 года цены на важные криптовалюты начали падать. Three Arrows также задолжали канадскому крипто-брокеру Voyager Digital более 600 миллионов долларов и крипто-кредитору BlockFi около 80 миллионов долларов. Он объявил дефолт по обоим кредитам.

Когда «Три стрелы» не смогли удовлетворить требования Deribit, биржа ликвидировала позиции хедж-фонда. Он также выступил за то, чтобы компания прошла процедуру ликвидации. 

Позже ликвидатор Тенео взял под свой контроль ликвидационное производство на Британских Виргинских островах. Три стрелы подал на главу 15 банкротство в США вскоре после этого.

ликвидаторы заявил суды 2 декабря 2022 года, что они конфисковали более 35 миллионов долларов с банковских счетов Three Arrows в Сингапуре и других крипто-токенов, в том числе без взаимозаменяемыми жетоны.

Аламеда разрушена из-за плохого управления рисками

Дело о плохом управлении рисками и падении цен на криптовалюту привело к краху Alameda Research LLC. Этот квази-криптовалютный хедж-фонд брал большие кредиты, используя в качестве залога относительно неликвидный крипто-токен FTT. 

Его основатель, бывший генеральный директор FTX Сэм Бэнкман-Фрид, , по имеющимся данным деприоритет управления рисками в первые дни существования фирмы. Этот слабый подход привел к закрытию фирмы и последующим процедурам банкротства. Отсутствие системы управления рисками было еще более странным, если принять во внимание то, что Бэнкман-Фрид ранее работал в торговой фирме Jane Street Capital, которая использовала комплексное управление рисками.

По словам первых сотрудников Alameda Research, хедж-фонд сделал ранние ставки на движение цен нескольких криптовалют, многие из которых оказались несостоятельными. 

Кроме того, Аламеда взяла большие кредиты, чтобы сделать несколько инвестиций, не пользуясь регулятивными барьерами, которые ограничивают размер риска, который могут взять на себя традиционные компании Уолл-Стрит.

Когда в начале этого года цены на криптовалюту начали падать, цена FTT также упала. Это побудило дочернюю компанию Аламеды FTX использовать средства клиентов для выплаты рискованных кредитов. Обе фирмы вскоре обанкротились.

Хедж-фонд SkyBridge Capital подвержен краху криптовалют

Инвестиционная компания Энтони Скарамуччи SkyBridge Capital приостановленное снятие средств из своего фонда Legion Strategies 19 июля 2022 года на фоне падения цен на криптовалюту. Фонд Legion получил доступ к криптовалютам через некоторые другие фонды SkyBridge. 

SkyBridge также управляет фондом, из которого инвесторы рассчитывали выйти в начале года. Multi-Adviser Fund торгует долями других традиционных хедж-фондов. У него было 27% портфеля. выделено к инвестициям в цифровые активы в соответствии с Сводным графиком инвестиций, опубликованным 30 сентября 2022 года.

Это также был тяжелый год для традиционных хедж-фондов без криптовалют, поскольку макроэкономические условия вызванный откат в ставках с кредитным плечом, чтобы снизить подверженность риску. Рост процентных ставок и геополитическая напряженность привели к увеличению стоимости заимствований для хедж-фондов.

Исследования хедж-фондов — сказал что ликвидация хедж-фондов увеличилась примерно на 24% во втором квартале 2 года по сравнению с предыдущим кварталом.

Последние новости Be[In]Crypto Bitcoin (BTC) анализ, нажмите здесь..