Никогда еще вопрос о том, как законы о ценных бумагах должны применяться к криптовалюте, не стоял так остро. Это мнение Лим Туанг Ли, помощника управляющего директора по рынкам капитала Валютного управления Сингапура.
Лим также является председателем целевой группы по финансовым технологиям Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO). Недавно рабочей группе было поручено разработать набор рекомендаций по политике в отношении криптовалюты для регуляторов ценных бумаг по всему миру.
Глобальный ландшафт регулирования криптовалюты представляет собой лоскутное одеяло, и юрисдикции сильно различаются с точки зрения того, насколько снисходительно они относятся к криптопроектам, которые могут напоминать традиционные ценные бумаги. Некоторые позволяют некоторым фирмам работать способами, которые другие считают незаконными.
Срочно необходимы международные руководящие принципы, сказал Лим в недавней речи в Лондоне, добавив, что драматический крах рынка криптовалют в начале этого года во многом повлиял на решение IOSCO разработать «общие стандарты». Он также упомянул недавние взломы криптовалют и мошенничество.
Глобальный наблюдатель за ценными бумагами намерен опубликовать рекомендации к концу следующего года. Но будут ли они иметь значение? Хотя IOSCO имеет большое влияние, ее рекомендации не будут иметь обязательной силы. А некоторые утверждают, что, возможно, уже слишком поздно.
Актуальные проблемы
IOSCO, впервые созданная в 1983 году, представляет собой форум, через который национальные регуляторы ценных бумаг обмениваются информацией о рынках ценных бумаг. В 1998 году организация, в которую в настоящее время входит более 130 юрисдикций, приняла набор контрольных показателей финансового регулирования под названием «Цели и принципы регулирования ценных бумаг». Эти ориентиры были одобрены G20.
Криптовалюта находится в поле зрения IOSCO по крайней мере с 2017 года, когда организация создала первоначальную сеть предложения монет, чтобы помочь участникам обмениваться мнениями о криптовалюте. В 2019 году наблюдательный орган опубликовал заявление, в котором утверждалось, что стейблкоины могут подпадать под действие регуляторов рынка ценных бумаг.
Теперь организация решила пойти еще дальше. «Мы считаем, что настало время… изменить подход», — заявил представитель IOSCO. генеральный секретариат — говорится в ответе по электронной почте на вопросы The Block. «В крипто-секторе произошли значительные изменения с точки зрения структурирования продуктов и предложений, инвесторов в этом секторе и его глобального охвата».
Это не только из-за краха рынка. В своем выступлении Лим также сказал, что взломы и мошенничество, которые годами были неотъемлемой частью криптографии, выдвинули на первый план опасения по поводу справедливости и устойчивости крипторынка. По данным The Block Research, с 2 года злоумышленники украли более 2020 миллиардов долларов из протоколов DeFi.
«Рынок DeFi и его участники… работали либо за рамками существующей нормативно-правовой базы, либо не соблюдали применимые правила», — сказал Лим.
Традиционная финансовая система работает с посредниками, у которых есть такие обязательства, как фидуциарные обязанности по отношению к инвесторам и соблюдение интересов брокеров. Традиционное финансовое регулирование ориентировано на этих посредников. Поскольку протоколы DeFi представляют собой одноранговые системы без посредников, их невозможно регулировать с помощью традиционных фреймворков.
'Лучше поздно, чем никогда'
Новую инициативу IOSCO возглавит рабочая группа по финансовым технологиям под председательством Денежно-кредитного управления Сингапура, в которую в настоящее время входят 27 членов из юрисдикций, входящих в состав Совета директоров IOSCO.
В соответствии с дорожной картой, опубликованной в прошлом месяце, у проекта будет два рабочих потока: один ориентирован на криптовалюту и цифровые активы в целом, а другой — конкретно на DeFi.
Криптовалютный рабочий процесс будет возглавляться Управлением по финансовому регулированию и надзору Соединенного Королевства и будет сосредоточен, среди прочего, на «содействии справедливому и прозрачному рынку и упорядоченному обучению» и «решении проблемы пригодности рынка и манипулирования им». Комиссия по ценным бумагам и биржам США возглавит рабочий процесс DeFi, который будет сосредоточен на «применении принципов и стандартов IOSCO в общих действиях, продуктах и услугах DeFi» и «выделении связей между DeFi, стабильной монетой и торговлей криптоактивами».
По его словам, в случае успеха IOSCO и ее рабочая группа по финансовым технологиям могут помочь добиться международной гармонизации. Юлия Гусева, профессор права и руководитель программы блокчейн и финансовых технологий Rutgers Law School. Она говорит, что это необходимо, чтобы остановить «гонку уступок», в которой юрисдикции соревнуются за привлечение криптовалютных компаний — даже тех, которые «не могут быть хорошими, добросовестными предприятиями» — с мягкими режимами регулирования.
Однако даже если организация выпустит полезные рекомендации, они не будут иметь обязательной силы, а это означает, что государства-члены теоретически могут их игнорировать — если только другие члены не «назовут и не пристыдят» их за несоблюдение, говорит Ли Райнерс, директор по политике Центра финансовой экономики Дьюка.
«Если бы политики были действительно обеспокоены различными реакциями на криптографию во всем мире», — говорит Райнерс, то министры финансов G20 призвали бы всех членов следовать рекомендациям IOSCO.
В любом случае может быть поздно, признает Гусева. Уже существуют сотни проектов DeFi, и в протоколы DeFi вложено более 35 миллиардов долларов. в соответствии с DeFi Pulse. Гусева говорит, что пандемия, вероятно, способствовала задержке. Тем не менее, она говорит: «Я думаю, лучше поздно, чем никогда. Им нужно развивать его сейчас».
«У нас нет времени; инвесторы уже потеряли много денег», — говорит Райнерс. «Чем дольше они будут ждать, тем больше преимуществ получат инвесторы».
Согласно Генеральному секретариату IOSCO, цель будет состоять в том, чтобы сбалансировать скорость с долгосрочным эффектом. «Мы должны убедиться, что наша продукция надежна и полезна в долгосрочной перспективе», — сказал представитель. «Мы стремимся выполнить этот этап нашей работы как можно быстрее».
© The Block Crypto, Inc., 2022. Все права защищены. Эта статья предоставлена исключительно для информационных целей. Он не предлагается или не предназначен для использования в качестве юридического, налогового, инвестиционного, финансового или другого совета.
Источник: https://www.theblock.co/post/167451/the-worlds-securities-law-watchdog-is-scrambling-to-create-common-standards-for-crypto?utm_source=rss&utm_medium=rss.