Крупнейший в мире криптофонд достиг рекордной скидки 42% к стоимости биткойнов, которые он хранит

(Блумберг) — Проблемы у крупнейшего в мире криптофонда умножаются, поскольку хаос охватывает отрасль после шокового заявления о банкротстве биржи FTX.

Самые читаемые от Bloomberg

Стоимость Grayscale Bitcoin Trust (тикер GBTC) стоимостью 11.4 миллиарда долларов в этом году упала более чем на 74%, опередив падение криптовалюты на 64%. По данным Bloomberg, этот разрыв резко увеличился за последнюю неделю, в результате чего цена GBTC достигла беспрецедентной 42-процентной скидки по отношению к стоимости биткойнов, которыми он владеет.

Причиной дислокации является тот факт, что, несмотря на все усилия Grayscale, регулирующие органы США неоднократно отклоняли заявки на преобразование GBTC в биржевой фонд с физическим обеспечением — структуру, которую Комиссия по ценным бумагам и биржам еще не одобрила, несмотря на то, что фьючерсы разрешены. поддержал запуск ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) год назад. В своей структуре как траст GBTC не может выкупать акции, чтобы идти в ногу с меняющимся спросом, усугубляя дисконт стоимости чистых активов, в то время как ETF, обеспеченные деривативами, остаются в ногу со своими.

«У нас есть сломанный продукт в GBTC, который SEC позволяет любому розничному инвестору получить в свои руки», — сказал Нейт Джерачи, президент консалтинговой фирмы The ETF Store. «Приверженность BITO своей NAV — это еще одна демонстрация превосходства структуры ETF и добавление к растущему списку причин, по которым должен существовать биткойн-ETF».

В 65 году BITO упал на 2022%, как и биткойн. Хотя опасения по поводу затрат BITO на пролонгацию — расходы на постоянное пролонгирование фьючерсных контрактов по мере их истечения — перед его дебютом вызывали много беспокойства по поводу потенциальной ошибки отслеживания фонда, эти опасения были в значительной степени необоснованными.

История продолжается

Между тем скидка GBTC является одной из основных причин, по которой Grayscale настаивает на преобразовании траста в ETF. Отказ SEC в июне заставил фирму подать в суд на агентство.

Контраст между рекордной скидкой GBTC и жестким отслеживанием BITO должен подкрепить аргументы в пользу одобрения биткойн-ETF, но, по мнению Bloomberg Intelligence, «вероятность еще больше снизилась из-за проблем FTX».

«Что касается GBTC, я не знаю, что мешает этой штуке погрузиться в дальнейшие скидки», — сказал аналитик ETF Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт. «Есть также аргумент, что расширение скидки отражает более низкую вероятность или, наконец, более длительный период времени, прежде чем GBTC сможет конвертироваться в ETF».

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP