Больше проблем для инвесторов в оттенках серого, поскольку крупнейший биткойн-фонд достиг нового исторического минимума

Кажется, что для Grayscale Bitcoin Trust нет дна (GBTC), как акции крупнейших в отрасли Bitcoin фонд достиг рекордной скидки 35.18% прошлая пятница.

Акции GBTC позволяют инвесторам торговать акциями в трастах, которые владеют пулами биткойнов, при этом каждая акция отслеживает цена биткойн. Цель состоит в том, чтобы предоставить традиционным инвесторам доступ к ведущей криптовалюте без необходимости покупать и удерживать сам актив.

С момента своего создания в сентябре 2013 года GBTC исторически торговалась с высокой премией к спотовым ценам на биткойны. В течение многих лет это было довольно привлекательным вариантом для инвесторов, даже несмотря на внушительную комиссию за управление в размере 2% в год.

Тем не менее, доверие стало отрицательным и начало торговаться со скидкой по сравнению с спотовыми ценами на биткойны в конце февраля прошлого года, после запуска нескольких Биткойн ETF в Канаде.

Скидка на стоимость чистых активов (NAV) может показаться выгодной сделкой, поскольку она позволяет инвесторам покупать «акции» в биткойнах ниже фактической рыночной стоимости. Тем не менее, есть одна загвоздка: для GBTC нет механизма погашения.

Это означает, что арбитражная сделка по покупке акций со скидкой, обмену их на базовый актив (во многом подобно тому, как работает ETF), а затем продажа базового актива с целью получения прибыли, закрывается. Любые держатели GBTC просто застревают с разлагающимся активом или вынуждены продавать с убытком (в зависимости от того, когда они приобрели свои акции).

По Веб-сайт в оттенках серого, GBTC в настоящее время управляет активами на сумму 11.9 миллиарда долларов.

Биткойн-ETF: миссия невыполнима?

Оттенки серого долго спорил что лучший способ решить эту проблему — преобразовать его продукт GBTC в биткойн-ETF — биржевой фонд, обеспеченный физическим биткойном, поскольку это поможет вернуть его продукт к стоимости базового актива.

Однако на пути фирмы стоит Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая еще не дала зеленый свет ни одному биткойн-ETF для американских инвесторов, хотя она одобрила несколько Биткойн-фьючерсы ETF.

SEC отклонил заявку Grayscale преобразовать GBTC в биткойн-ETF в июне, заявив, что этого недостаточно для защиты инвесторов от «мошеннических и манипулятивных действий и практик».

Это решение побудило Grayscale подать в суд на регулятора, а генеральный директор Майкл Зонненшайн заявил, что инвестиционная фирма будет продолжать использовать все свои ресурсы для защиты интересов своих инвесторов и «справедливого регулятивного режима в отношении инвестиционных инструментов Биткойн».