Горнодобывающая промышленность начала 2022 год с достаточного капитала для расширения, но высокие цены на энергию, усиление конкуренции за биткойн-блоки и медвежий рынок ударили по майнерам, выбив тех, у кого высокое кредитное плечо.
Сектор потрясли банкротства и дефолты по кредитам, и следующий год, вероятно, принесет еще больше боли, поскольку горнодобывающие предприятия изо всех сил пытаются укрепить свои балансы и операции. Но это также предоставит возможность для тех, кто в состоянии покупать активы, а также для тех, кто может увеличить свою прибыль с помощью новых инноваций.
CoinDesk поговорил с некоторыми топ-менеджерами и аналитиками в области майнинга биткойнов, чтобы проанализировать прошлый год и спрогнозировать тенденции на 2023 год. Вот что они сказали.
Рост не пришел
Участники отрасли говорят, что за последний год было потрачено много денег на повышение хешрейта, меры вычислительной мощности в сети Биткойн, но во многих случаях эти инвестиции не окупились, поскольку компании загружали долги для финансирования рост только для того, чтобы увидеть, как экономика крипто-майнинга рушится.
«Многие майнеры действовали слишком детерминированно», — прогнозирует биткойн (BTC) достигнет 100,000 20,000 долларов, и даже не учитывая, что цена упадет ниже XNUMX XNUMX долларов, сказал Юрий Булович, руководитель отдела майнинга в Crypto Mining and провешивания фирма Foundry, принадлежащая материнской компании CoinDesk, Digital Currency Group.
Из-за падения цен на биткойны у многих компаний возникли проблемы с выполнением своих долговых обязательств.
Прочитайте больше: Заражение биткойн-майнеров FTX может усилить боль отрасли
«Существует не так много способов финансово реализовать эти планы. Кто-то либо продает биткойны, занимает долги, либо выпускает акции. Когда продажи добытых биткойнов едва хватало для покрытия операционных расходов, многие предпочли заемное финансирование, поскольку фондовый рынок стал холодным», — сказал Вольфи Чжао, руководитель отдела исследований TheMinerMag, подразделения данных и исследований консалтинговой компании BlocksBridge по добыче полезных ископаемых.
Прочитайте больше: Криптовалютные майнеры сталкиваются с маржинальными вызовами, дефолтами, поскольку долг приближается к медвежьему рынку
На противоположном слайде кредиторы были слишком оптимистичны.
«Многие не смогли должным образом оценить риски, связанные с такими кредитами, обеспеченными майнинговыми установками, учитывая, что это первый цикл, в котором такие кредиты были выданы», — отметил Булович.
Согласно данным TheMinerMag, у некоторых майнеров отношение долга к собственному капиталу, показатель, показывающий финансовый левередж компании, увеличилось более чем в три раза в третьем квартале.
Неудивительно, что майнерам с высоким соотношением долга к собственному капиталу, таким как Core Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) и Stronghold Digital Mining, пришлось либо подать заявление о банкротстве, либо реструктурировать свои долговые обязательства.
Хеджирование и управление казначейством
Многие майнеры также не смогли застраховать свои риски от падения цены биткойна.
«Майнерам биткойнов есть чему поучиться у традиционных отраслей, производящих сырьевые товары, таких как нефть и газ. Вместо того, чтобы использовать финансовые инструменты для увеличения своих долгосрочных рисков, связанных с нефтью, производители нефти хеджируют свои риски, продавая фьючерсы на нефть. Будем надеяться, что этот медвежий рынок вдохновит майнеров снизить риск изменения цены биткойна за счет более сложного управления рисками». Джаран Меллеруд, — сказал аналитик Luxor Technologies, поставщика услуг по добыче биткойнов. Луксор открыл отдел деривативов продавать продукты хеджирования майнерам в октябре, хотя идея хеджирования с помощью деривативов уже начала сеять свои семена среди майнеров, когда рынок в целом рухнул.
«Я действительно думаю, что инвесторы хотят двух вещей — они хотят прозрачности и предсказуемости — и это то, что хеджирование дает майнеру», — сказал Крис Бэ, основатель и генеральный директор компании по торговле цифровыми активами Enhanced Digital Group. Фирма Бэя предоставляет продукты хеджирования майнерам, которые пытаются внедрить стратегии управления рисками. Другие компании, такие как компания Galaxy Digital, специализирующаяся на криптовалютах, и сингапурская платформа управления цифровыми активами Metalpha, также предоставляют майнерам услуги хеджирования.
Чжао из TheMinerMag отметил, что не только чрезмерное кредитное плечо поставило некоторых майнеров на колени, но и отсутствие управления казначейством.
«Если бы Core ежемесячно продавала половину своих добытых биткойнов, а остальную часть держала с января 2021 года, у нее, вероятно, не было бы таких проблем, как сейчас, хотя на ее балансе все еще было бы несколько тысяч [тысяч] биткойнов для захвата. долгосрочный потенциал роста», — сказал он, имея в виду Core Scientific, майнера, объявившего о банкротстве в декабре.
Вместо этого крупнейший в мире майнер по хешрейту подождал «до мая, когда рыночная боль начала реально сказываться», чтобы начать продавать свои накопленные цифровые активы, сказал Чжао.
Майнеры, у которых была высокая доля долга по отношению к добыче биткойнов, оказались под водой.
«Пять из шести компаний с наибольшим чистым долгом на каждый добытый BTC претерпели некоторый уровень реструктуризации со второй половины этого года, за исключением Marathon Digital Holdings (MARA)]», — сказал Чжао.
Аналитик считает, что Marathon частично изменила тенденцию, потому что в прошлом году горнодобывающая компания привлекла 750 миллионов долларов в виде необеспеченных конвертируемых облигаций с купонной ставкой 1%. Core Scientific, напротив, привлекла 500 миллионов долларов в виде обеспеченных конвертируемых облигаций с ставкой 10%.
Marathon также работает над сокращением своих долговых обязательств., — сообщила компания CoinDesk.
Больше боли впереди
Тем не менее, Хайме Левертон, генеральный директор канадской горнодобывающей компании Hut 8 (HUT), предсказывает, что худшее еще впереди с точки зрения капитуляции и банкротств, особенно в первой половине 2023 года, и она не уверена, что облегчение наступит во второй половине.
Вера из Luxor заявила, что ожидает, что многие компании станут частными, заявив, что компании могут повысить эффективность за счет хостинга и запуска машин.
Но Фьоренцо Манганьелло, основатель Cowa, фирмы по добыче полезных ископаемых и венчурного финансирования, сказал, что покупателям может быть лучше просто купить биткойн, чем иметь дело с проблемами владения и эксплуатации машин.
Для остальных этот год выглядит как год выживания и восстановления.
«Если мы не увидим полномасштабного бычьего рынка, в чем я сомневаюсь, майнеры воспользуются 2023 годом, чтобы укрепить свои балансы и повысить свою операционную эффективность. Основными тенденциями года будут минимизация затрат и сокращение долга», — сказал Меллеруд.
Прочитайте больше: Заражение биткойн-майнеров FTX может усилить боль отрасли
Борьба за власть
По словам отраслевых экспертов, в 2023 году майнерам придется не только находить лучшие предложения по энергетике, но и творчески подходить к тому, как они могут снизить свои затраты или получить доход, изменив энергопотребление и поставку.
Поскольку маржа продолжает сокращаться, майнерам придется подумать о том, как они могут участвовать в «программах реагирования на спрос», что означает продажу электроэнергии обратно в сеть в периоды высокого спроса, а также рекуперацию тепла от майнинговых установок и использование выброшенной энергии, Булович. сказал. «Горняки, которые действительно разбираются в процессах, политике, правилах и технических ноу-хау этих смежных отраслей, получат преимущество перед другими майнерами», — сказал он.
Прочитайте больше: Биткойн-майнеры отключились из-за зимнего шторма, обрушившегося на Северную Америку
Добыча криптовалюты становится все более важной частью энергетической отрасли, и к концу 2023 года все больше компаний должны будут быть вертикально интегрированы с собственным источником энергии, чтобы «поддерживать долгосрочную стабильную работу, поскольку сращивание становится все ближе», — сказал Даниэль Джогг, генеральный директор Enerhash, венгерской компании, управляющей центрами обработки данных блокчейна. Халвинг — это когда количество биткойнов, добытых за блок, падает на 50%.
Еще один урок, связанный с важностью управления затратами на электроэнергию, связан с хостингом, бизнес-моделью, в которой фирмы получают доход от владения и эксплуатации инфраструктуры. «Высокие цены на энергию и низкие цены на биткойны особенно сильно повлияли на эту модель», — сказал Зак Брэдфорд, генеральный директор крипто-майнера CleanSpark (CLSK).
Compute North, первая крупная фирма в отрасли, обанкротившаяся, в основном занималась хостингом. Core Scientific также теряла деньги в своем хостинговом бизнесе — около 10 миллионов долларов в третьем квартале.
Прочитайте больше: Core Scientific снова повышает тарифы на хостинг для майнинга биткойнов
Согласно данным TheMinerMag, горнодобывающие компании, такие как Digihost (DGHI), Greenidge Generation и Argo Blockchain (ARBK), которые полагались на природный газ или электросеть для получения энергии, в третьем квартале резко выросли.
Тенденция стоимости одного биткойна, произведенного за год, «очень похожа на средний рост цен на энергию для домашних хозяйств в США в этом году. Средняя себестоимость продукции всех крупных горнодобывающих компаний на добытый BTC выросла на 7% в третьем квартале по сравнению с первым кварталом», — сказал Чжао.
Новая технология
По мере того, как майнеры пытаются стать более эффективными и снизить затраты на электроэнергию, они могут в конечном итоге пойти по нелогичному пути — разгонять машины для майнинга. Это практика «снижения энергопотребления и общего хешрейта для повышения энергоэффективности», которая является «одной из лучших и наиболее доступных технологий» для повышения эффективности и контроля затрат, Бен Ганьон, главный майнер канадской компании Bitfarms (BITF). , сказал.
Зарождающиеся технологии, такие как погружение и гидроохлаждение, также становятся все более популярными, но неясно, будут ли майнеры широко внедрять их в будущем из-за соображений стоимости.
Иммерсионное охлаждение влечет за собой погружение майнинговых машин в резервуар с жидкостью, тогда как гидроохлаждение влечет за собой новое поколение майнинговых установок, которые активно продвигаются Bitmain, крупнейший в мире производитель оборудования для горнодобывающей промышленности. Гидромашины имеют трубки, расположенные близко к щепе. Жидкости проходят по этим трубкам, отводя тепло от машины. Для работы этих буровых установок требуется специальная инфраструктура, а часто и обработка воды таким образом, чтобы она не разрушала трубы с течением времени.
Прочитайте больше: На фоне обвала рынка криптомайнеры продолжают строить
«Несмотря на то, что нынешняя экономика горнодобывающей промышленности лишила горняков стимулов экспериментировать с этими новыми технологиями, мы ожидаем, что в 2023 году все же будет достигнут прогресс в совершенствовании технологии и снижении затрат», — сказал Булович из Foundry.
Айдин Килич, президент и главный операционный директор канадского крипто-майнера Hive Blockchain (HIVE), рекламировал Hive Buzzminers, новую установку для майнинга, построенную с использованием Долгожданный чип Intel (INTC) Blocksale. По его словам, эти машины для майнинга станут первым майнером ASIC (специализированная интегральная схема), развернутым любой из крупных публичных компаний по добыче криптовалюты и разработанным собственными силами.
Развивающаяся география добычи полезных ископаемых
Прошлый год начался с заметной централизации хэшрейта майнинга биткойнов в США. В январе на США приходилось около 38% вычислительной мощности на блокчейне биткойнов, а на Канаду — почти 7%, по данным Центр альтернативных финансов Кембриджского университета. В следующем году эта тенденция может быть нарушена. Меллеруд из Luxor и главный операционный директор Итан Вера ожидают, что майнеры мигрируют в Южную Америку, Ближний Восток и Юго-Восточную Азию из-за наличия дешевого электричества.
Левертон из Hut 8 сказала, что эта децентрализация является ее «надеждой», учитывая, что биткойн должен быть распределенной сетью, не объединенной в одной конкретной юрисдикции, хотя она отметила, что политическая нестабильность может быть препятствием в некоторых странах.
Прочитайте больше: Парагвай разрушил большие надежды майнеров биткойнов на Латинскую Америку
Проблемы окружающей среды
Многие места обеспокоены энергопотреблением майнинга биткойнов и его влиянием на местные сообщества, и в 2022 году они начали устанавливать ограничения.
В прошлом году штат Нью-Йорк принял двухлетний мораторий о новых операциях по добыче биткойнов законодатели в США нацеленность на использование энергии в отрасли, коммунальные службы в трех провинциях Канады перестал одобрять новые подключения к сети для майнинга биткойнов и законопроект находится на рассмотрении в Казахстане это ограничит энергию, доступную майнерам.
Отраслевые эксперты заявили, что не ожидают каких-либо нормативных актов на федеральном уровне в США или Канаде в следующем году, но местные власти или правительства штатов могут продолжать накладывать ограничения на отрасль.
Ганьон из Bitfarms рассматривает это мелкомасштабное регулирование как важную испытательную площадку для любых федеральных законов, которые будут приняты в ближайшие годы.
Вера, однако, предупредила, что мораторий, установленный штатом Нью-Йорк, «создает сложный прецедент» для остальной части США в отношении расширения новых майнинг-ферм. По его словам, новые застройки в штатах, контролируемых демократами, скорее всего, станут объектом регулирования.
Меллеруд сказал, что в Европе регулирующие органы Европейского Союза будут «более агрессивными по отношению к майнерам биткойнов в 2023 году».
По мере того, как континент «борется с энергетическим кризисом, энергоемкие отрасли, такие как майнеры биткойнов, становятся естественными козлами отпущения, на которых регулирующие органы могут нацелиться, чтобы заработать какое-то дешевое политическое очко», — сказал он.
Прочитайте больше: Последнее в Европе убежище для майнинга биткойнов больше не жизнеспособно
Источник: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-got-crushed-crypto-194202786.html.