Это ежемесячный отчет о состоянии рынка за июнь 2022 года, подготовленный Обмен Bitcoin.com. В этом и последующих отчетах вы найдете сводку показателей рынка криптовалют, обзор макроэкономических показателей, анализ структуры рынка и многое другое.
Крипта Рыночная эффективность
Криптовалютные рынки продолжили нисходящий тренд, поскольку BTC и ETH снизились на 30% и 44% соответственно за последние 30 дней.
Макроэкономические перспективы остаются неблагоприятными для рискованных активов, поскольку высокая инфляция сочетается с высокими ценами на сырьевые товары и жесткими условиями на рынке труда США. Вдобавок к этому криптовалюта пережила кредитный кризис, поскольку крупные игроки, занимающиеся кредитованием/кредитованием, такие как Celsius, 3AC и Babel Finance, стали неплатежеспособными.
Несмотря на большие потери, наблюдаемые на BTC и ETH, некоторые активы с большой капитализацией остались сильными. Из 50 крупнейших активов по рыночной капитализации Helium показал себя наиболее позитивно, прибавив 33% за последние 30 дней. LEO вырос на 11.20%, а LINK практически не изменился. Наибольшее отставание было у AVAX, который упал на 44%, Bitcoin Cash (снижение на 39%) и Cronos (снижение на 40%).
Макрорезюме: давление сырьевых товаров, несмотря на действия центральных банков
На последнем заседании FOMC впервые с 1994 года Федеральная резервная система США повысила ставки на 75 базисных пунктов. Это произошло на фоне сохраняющихся высоких данных по ИПЦ, которые составили 8.1% в мае 2022 года (самый высокий показатель с 1981 года). Условия труда в США остаются напряженными, так как апрельские данные (опубликованные 1 июня) показали, что количество вакансий сократилось лишь незначительно до 11.4 млн после рекордных 11.8 млн в марте. Председатель Пауэл намекнул на очередное повышение ставок на 50–75 базисных пунктов, о котором будет объявлено на заседании FOMC в июле 2022 года.
По мере ужесточения центральными банками проблемы с цепочками поставок в сочетании с политической нестабильностью продолжают подталкивать цены на сырьевые товары вверх. Нефть лидировала: фьючерсы на легкую нефть достигли 120 долларов за баррель, прежде чем стабилизироваться выше 105 долларов на последних торговых сессиях. Спрос/предложение продолжает балансировать в сторону более высокого спроса. Несмотря на некоторое снижение спроса из-за высоких цен на нефть, ограничения в цепочке поставок из-за санкций в отношении российского экспорта не позволили обеспечить достаточный объем предложения.
Структура рынка: вынужденная капитуляция — признак локального дна?
BTC рынки пережили две вынужденные распродажи значительных размеров в течение месяца. Сначала была ликвидация активов Luna Foundation, которая продала до 80,000 XNUMX BTC, а также значительные суммы ETH и другие ликвидные активы. Вторым был кредитный кризис и ликвидация Celsius, 3AC и Babel Finance. Капитализация рынка криптовалют упала на 2.1 трлн долларов по сравнению с историческим максимумом, достигнутым в ноябре 2021 года.
Это оказывает давление на майнеров, которые также сталкиваются с ростом затрат на электроэнергию. Поскольку цены продолжают снижаться, мы видим, что прибыльность майнеров снижается. Согласно регрессионной модели сложности Glassnode, «все затраты на поддержание» майнинга в настоящее время составляют 17,800 XNUMX долларов США, что примерно соответствует BTC торговал в прошлые выходные.
Поскольку хешрейт Биткойна уже снизился на 10% по сравнению с его рекордно высоким значением, кажется, что убыточные майнеры уже уходят в автономный режим.
Можно утверждать, что по мере снижения прибыльности майнеры станут вынужденными продавцами. Множитель Пуэлла (PM), показанный оранжевым цветом на приведенной ниже диаграмме, представляет собой осциллятор, который отслеживает доход, полученный майнерами. PM показывает значение 0.35, что соответствует доходам на 61% ниже среднегодового показателя. Это близко к уровням медвежьих рынков 2014/2015 и 2018/2019 годов. В то время майнеры видели PM, кратный 0.31, что соответствовало снижению выручки на 69% по сравнению со среднегодовым показателем.
Сжатие ленты сложности (DRC), показанное фиолетовым цветом на приведенной выше диаграмме, представляет собой модель стресса майнера. Это указывает на то, что майнинг-фермы отключаются. Отключение майнинг-ферм в автономном режиме происходит по многим причинам. К ним относятся нормативные соображения, возрастающая сложность алгоритма Биткойн, увеличение затрат на электроэнергию и, конечно же, снижение прибыльности из-за более низких рыночных цен. На приведенной выше диаграмме мы видим снижение этого показателя, что указывает на то, что меньше буровых установок активно по одной или нескольким из упомянутых причин.
Далее мы рассмотрим когорту долгосрочных держателей (LTH). Когда участники рынка капитулируют, LTH испытывают стресс. Как показано ниже, в когорте LTH общее предложение сократилось на 178 тыс. BTC за последний месяц, что составляет 1.31% от общего объема активов этой группы.
Еще одна интересная метрика для понимания статуса текущей распродажи — восстановление старого предложения. Как видно ниже, около 20-36К BTC в настоящее время восстанавливаются в день, что аналогично уровням, наблюдаемым 22 апреля. Этот индикатор можно рассматривать как индекс страха, поскольку он показывает необходимость долгосрочным держателям продавать свои позиции в связи с текущими условиями.
Наконец, мы рассмотрим входящие и исходящие потоки с централизованных бирж, также известные как биржевой баланс нетто-потока. Когда мы видим приток рынка к биржам, мы можем предположить, что участники рынка хотят продать свои токены. Когда мы видим отток рынка с бирж, мы можем предположить, что участники рынка хотят сохранить свои токены.
Ниже мы можем заметить сильный приток на рынок в мае 2022 года на фоне краха LUNA, приток достигал +4% в неделю (валютный баланс). Это было похоже на распродажу 2018–2019 годов (> 1% притока валютного баланса).
Однако во время последней распродажи (июнь) мы заметили отток в размере 2.8% в неделю. Это можно объяснить уникальностью распродажи. Поскольку кредитоспособность некоторых крупнейших криптоигроков оказалась под вопросом, участники, возможно, были вынуждены перевести свои токены на хранение, где предполагаемый риск меньше.
Таким образом, в мае и июне 2022 года на рынке наблюдались последовательные распродажи. Хотя они были спровоцированы сильными макроэкономическими препятствиями, два события «черного лебедя» (а именно, крах LUNA и неплатежеспособность 3AC и других крупных игроков) могли иметь значение. вызвал перепроданность. Это может свидетельствовать о том, что мы уже видели локальное дно. Однако в долгосрочной перспективе вполне вероятно, что макроэкономическая картина продолжит оказывать сильное влияние на рынки.
Кредиты изображения: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Источник: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/