(Блумберг) — Идет новый раунд финансовой помощи МВФ, и некоторым странам мира с наибольшим долгом придется пожертвовать своей валютой, чтобы получить ее.
Самые читаемые от Bloomberg
В этом году уже три обремененные долгами страны — Египет, Пакистан и Ливан — снизили свои обменные курсы, чтобы разблокировать помощь Международного валютного фонда. Это может быть только начало. По крайней мере, две дюжины стран стоят в очереди перед Фондом за спасательными пакетами, и валютные трейдеры готовятся к потенциальной новой волне девальваций в развивающихся странах.
«Очень вероятны дополнительные девальвации на некоторых хрупких пограничных рынках», — сказал Брендан МакКенна, стратег Wells Fargo & Co. в Нью-Йорке. «По мере того, как внешние буферы истощаются, их способность защищать привязки уменьшается. Инвесторы, имеющие доступ к этим рынкам, должны подумать о хеджировании рисков девальвации».
Рост процентных ставок и замедление экономики привели к тому, что некоторые развивающиеся рынки столкнулись с неприемлемым долговым бременем и нехваткой долларов. Валютные привязки и регулируемые обменные курсы оказались под угрозой, а искажения в странах, включая Нигерию и Ливан, привели к принятию нескольких обменных курсов.
В то время как более слабые валюты могут помочь привлечь капитал и сделать страну более конкурентоспособной с точки зрения торговых условий, это также может привести к более высокой инфляции и увеличению выплат по долгам. Это означает, что инвесторы должны опасаться разгрома в странах, которые, возможно, находятся на грани, по словам Хаснаина Малика, стратега Tellimer в Дубае.
«Девальвация валюты делает ряд фондовых рынков в небольшой развивающейся и пограничной вселенной неприкосновенными», — сказал Малик, назвав Аргентину, Египет, Гану, Ливан, Нигерию, Пакистан, Шри-Ланку и Зимбабве.
Что говорит Bloomberg Economics
«Рост глобальных процентных ставок и более высокие цены на сырьевые товары привели к тому, что многие развивающиеся страны столкнулись с фиксированным обменным курсом. Потрясения вынудили некоторые страны резко девальвировать, другие могут вскоре последовать этому примеру. Результатом станет всплеск инфляции. Политическая и социальная стабильность под угрозой».
— Зиад Дауд, главный экономист по развивающимся рынкам
Когда Китай неожиданно девальвировал юань в августе 2015 года, это привело к глобальной распродаже, стершей 13 триллионов долларов из капитализации фондового рынка за шесть месяцев. Любые подобные последствия на этот раз маловероятны, поскольку небольшие рынки сталкиваются с необходимостью значительно ослабить свои валюты.
Вот взгляд на некоторые страны, которые инвесторы считают наиболее подверженными риску:
Аргентина
Аргентина пыталась предотвратить внезапную девальвацию, обнародовав правила о том, кто может получить доступ к долларам, и как это привело к возникновению дюжины перекрывающихся обменных курсов. Официальный курс — 190 песо, но на улицах Буэнос-Айреса доллар стоит 373. МВФ, выделивший 44 миллиарда долларов на финансирование, призвал к снятию ограничений. На вопрос о возможности девальвации представитель центрального банка сослался на правительственный бюджет на 2023 год, в котором указывается, что песо завершит год значительно слабее официального курса, на уровне 269 песо за доллар, но все еще далеко от курса черного рынка. .
Нигерия
Ожидается, что крупнейшая экономика Африки обесценит найру после выборов в конце этого месяца, при этом средняя оценка, составленная Bloomberg, предполагает ее падение на пятую часть. Валюта торгуется по цене около 755 долларов за доллар на неформальном рынке, в то время как официальный курс составляет около 460. Как и в Аргентине, в Нигерии используется несколько обменных курсов для различных операций. Все три ведущих кандидата в президенты пообещали положить этому конец. Представитель центрального банка не ответил на звонок и текстовое сообщение по этому поводу.
Малави
Малави девальвировала квачу на 25% в мае, чтобы решить проблему нехватки иностранной валюты. В то время как спрэд между официальным курсом и рыночным курсом сначала сузился, он снова увеличился с сентября, а валюта ослабла до рекордного уровня 8 февраля, после того как в январе центральный банк заявил, что будет проводить периодические продажи долларов. Центральный банк не сразу ответил на запрос о комментариях.
Эфиопия
Эфиопия сопротивляется спекуляциям о том, что она может девальвировать свою валюту, и приняла жесткие меры в отношении неофициального рынка. Быр торгуется на уровне около 99 долларов за доллар по сравнению с официальным курсом 53.5. Восточноафриканская страна начала искать сделку с МВФ в 2021 году, и в январе кредитор заявил, что стремится к «конструктивному и значимому» взаимодействию с правительством Эфиопии. Прогресс в облегчении долгового бремени был затруднен двухлетней гражданской войной. Центральный банк не сразу ответил на запрос о комментариях.
Бангладеш
Бангладеш объявил о планах перейти к единому обменному курсу с 2-процентной вариацией к июню. Но, по данным Bloomberg Economics, южноазиатской стране, которая ограничивает свою валюту на уровне 107 долларов за доллар, также может понадобиться 26-процентная девальвация. По словам аналитика Анкура Шукла, для увеличения экспорта и сдерживания импорта така должна упасть до 145. Представитель центрального банка заявил, что не видит необходимости в девальвации.
Что смотреть
В то время как политики на Филиппинах, как ожидается, еще раз повысят ставку, чтобы закрепить инфляционные ожидания на предстоящей неделе, они могут выбрать менее агрессивное повышение на 25 базисных пунктов.
Банк Индонезии, который с августа находится в цикле ужесточения, готов сохранить ставки на прежнем уровне.
По данным Bloomberg Economics, Народный банк Китая может сохранить свою годовую процентную ставку на неизменном уровне, но в дальнейшем все же увидит ее снижение.
Трейдеры будут следить за тем, удерживается ли общая инфляция в Индии в пределах целевого диапазона Резервного банка от 2% до 6%.
Россия опубликует данные по ВВП за четвертый квартал, при этом Bloomberg Economics прогнозирует снижение на 4% в годовом исчислении.
Данные по индексу потребительских цен в Аргентине будут в центре внимания после того, как страна завершит 2022 год с инфляцией на уровне 94.8%, что является самым высоким показателем за последние три десятилетия.
В календаре находится множество экономических показателей Колумбии — от розничных продаж до ВВП за четвертый квартал.
– При содействии Аруна Девнатха, Сидни Маки, Фаси Манги и Патрика Гиллеспи.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/devaluation-run-emerging-markets-just-130000476.html.